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牛市旗手的盛宴要来?两大利好预期仍在酝酿 券业低点已出现?

[2021-05-03 00:01:32] 编辑:文史记 点击量:16
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导读:炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!释放了什么信号?首先,从中信证券大股东增持来看,至少说明一点,那就是中信证券H股可能被低估了。截至最新收盘,中信证券H股的市净率仅为1.1倍,而市盈率也只有12倍出头。这里还有 .....

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牛市旗手的盛宴要来?两大利好预期仍在酝酿 券业低点已出现?

释放了什么信号?

首先,从中信证券大股东增持来看,至少说明一点,那就是中信证券H股可能被低估了。截至最新收盘,中信证券H股的市净率仅为1.1倍,而市盈率也只有12倍出头。

这里还有一个前提是,去年中信证券计提了大笔减值损失。而随着中信证券配股的完成,该公司的净资本还会有所提升。因此,中信股份在此时增持中信证券也是非常理性的选择。

其次,从中国平安整合方正集团事件来看,

一是平安的整合能力毫无疑问非常强大,这一点在平安银行整合深发展的过程中已得以充分展示。而且从整合之后平安银行的发展来看,亦是十分抢眼,股价不断创出新高,已成为银行业的佼佼者。可以说,若平安证券与方正证券成功整合,中国证券业极有可能迎来一颗新星。

二是从股价表现来看,2014年宏源证券和申万合并,涨了近十倍,行业也备受鼓舞。

三是整个证券行业仍有数家证券公司处于出售状态,若方正证券迎来整合行情,其他存在类似预期的券商股也极有可能会有所表现。

第三,从天风证券定增来看,一是机构对于券商行业还是相对看好,否则天风不会一次引来15家机构参与定增,因为天风证券此前已经多次融资,且其估值也并不算低。天风证券融资成功,必然会有行业效应发生。目前,还有6家券商增发正在推进中,分别是浙商证券、国联证券、华创阳安、东兴证券、湘财股份和国海证券,预计累计募集资金近450亿元。天风证券融资成功之后,其规模实力大举跃升至行业前二十,其他券商若融资成功,显然会大幅提升整个证券行业的资本实力。这对于金融三大行业中处于弱势地位,但负担最轻的券商来说,或会迎来市场的重估机会。

券业低点已经出现?

目前,整个中国证券业仍有两大利好在酝酿:

一是券业并购整合。截至目前,还只出现在平安与方正的整合当中,但此前关于券商并购的传闻已经有许多,比如太平洋证券、第一创业证券、国盛金控、新时代证券、国金证券、长江证券、国融证券、金元证券等。这些券商也都出现过绯闻对象,从业内的消息来看,有的券商甚至已经发展到报价谈判阶段。分析人士认为,若券业并购整合的传闻持续出现,必然会引爆一波结构性行情。

二是业绩。去年10月29日晚间,中信证券发布三季度业绩公告,中信证券一共计提50.27亿元信用减值损失,同比增长593.37%;其中第三季度计提高达29.93亿元。信用减值损失主要分为四部分:融出资金、买入返售金融资产、应收账款及其他应收款、其他债权投资。这其中,买入返售金融资产减值占比最高。

据Wind数据,从整个证券上市公司的年报来看,这一项的损失高达242亿元以上,除了中信证券之外,还有海通证券、东方证券等占比比较高。在去年融资发行、二级市场成交量较高的背景之下,证券公司的业绩普遍不错,其中隐含的行业出清显而易见。反过来讲,随着坏账的出清,对于证券公司未来的业绩来讲,自然是利好。有业内人士就表示,近两年可能就是证券行业的一个低点:坏账都出清了,资本也夯实了,利空基本上没有了。

当然,从全球的疫情和金融形势来看,市场可能还需要经历一番美联储缩表的考验,时间可能会在明后年。因此,从两三年的维度来讲,A股市场券商股的长期逻辑还是会有波折。不过,中短期有人炒的可能性也是存在的。毕竟,自去年7月份之后,券商股已经沉寂了很长一段时间,调整幅度也接近了30%。

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