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【基金评级】泓德泓益量化混合

[2021-04-07 20:36:44] 编辑:第一财经 点击量:93
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导读:宏赫臻财公募基金评级订阅号:hongheFP服务号:hongheRS导读:本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低,基金只数数量众多,此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效 .....

宏赫臻财

公募基金评级

订阅号:hongheFP

服务号:hongheRS

导读:本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低,基金只数数量众多,此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。

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本文提纲:①图文透析;②综合评述及建议;③优选基金归属

01

图文透析

1

基金出镜

【基金评级】泓德泓益量化混合

注:成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1

截止今日,该基金成立以来4.9年,年均复利收益率20.59%;同期中证800指数年均复利7.80%。近五年年均复利收益率--%,同期指数复利回报率7.06%。

现任经理上任以来4.9年,任职以来年均复利收益率20.63%;同期指数复利回报率7.99%。

a. 基金季度规模趋势图:

【基金评级】泓德泓益量化混合

当前规模13.2亿。

b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:

【基金评级】泓德泓益量化混合

20Q4股票资产占净值比93.77%;债券3.08%;现金2.87%。

20Q4机构投资者占比:96.20%。

2

基金分类及投资策略阐述

a. 基金详细分类表:

【基金评级】泓德泓益量化混合

泓德泓益量化混合是一只成长风格的标准偏股型基金。

契约规定股票仓位【60%-95%】;债券及其他仓位【5%+】。

宏赫统计历史仓位【股票:67-94%;债券:3-12%】

b. 投资目标和原则:

目标:本基金通过数量化模型,在严格控制风险的前提下,合理配置资产权重,精选个股,追求超越业绩比较基准的投资回报和资产长期稳健增值。

原则:---

c. 决策依据:

运用基金管理人开发的“多因子阿尔法模型”、“行业轮动模型”、“事件驱动模型”等各类量化模型进行股票选择并据此构建股票投资组合。在实际运行过程中,将定期或不定期的进行修正,优化股票投资组合。

多因子阿尔法模型

基金管理人根据对中国证券市场运行特征的长期研究,选取估值因子。目前模型已经涵盖“成长模型”、“价值模型”、“GARP模型”以及“预期模型”等多种选股策略。本基金将利用这些符合不同市场行情特点、具有不同风险收益特征的模型筛选预期收益较好的股票构成投资组合,从而有效分散单一策略的投资风险。

行业轮动模型

本基金以业绩比较基准的行业配置比例作为长期均衡配置比例。行业轮动模型根据各行业所处生命周期、行业竞争结构、行业景气度等因素,同时结合行业的动量、反转策略,对各行业的相对投资价值进行综合分析。基金管理人将据此对长期均衡配置比例进行一定范围内的调节以实现各行业的合理和优化的配置。

事件驱动模型

本基金通过挖掘和深入分析可能造成股价异常波动的事件以及对过往事件的数据检测,获取事件影响所带来的超额投资回报。事件驱动模型的“事件”是指具有较为明确的时间和内容,能够对部分投资者的投资行为产生一定的影响,从而决定股价短期波动的因素。

除了上述策略,本基金管理人的数量化投资团队还将不断开发新的适合中国A股市场的量化投资策略,适时补充或更换量化基金的股票投资决策。

3

成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表:

【基金评级】泓德泓益量化混合【基金评级】泓德泓益量化混合

五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率

自2017年以来至今4.3年时间,该基金累计收益率133%,同期中证800指数累计回报率为39%;平均股票仓位为92.5%,债券仓位4.6%;实现年均复利增长率为21.94%,同期指数为8.10%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【20.52%】

在4个整年度评测期战胜指数4期,胜率【100%】;今年以来收益率-3.24%,暂时落后指数。

4

历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

郭堃(20160426-20170606)

苏昌景(20160429-至今)

【基金评级】泓德泓益量化混合

该基金成立以来,历任2位经理,平均任期3.0年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【A-】;

现任经理管理能力获得宏赫评级【A】。

现任经理简介

苏昌景,男,北京大学理学硕士。2008年加入国都证券研究所,从事金融工程研究。2011年加入国都证券资产管理部,从事量化投资工作。现曾任国都证券有限责任公司资产管理总部总经理助理、金融工程部经理、专项业务部经理。

至今共管理过6只基金。当前管理基金如下:

b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金

【基金评级】泓德泓益量化混合

现任经理同时管理着6只基金的叠加7.2年时间加权评级为【A-】。目前经理【不是】该公司权益投资决策委员会成员。任职---。

c. 现任基金经理前传

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5

基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为:28.29%,近五年最大回撤率为:28.29%。

宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段,看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP极端测试

市场短期下跌Top-One:2015年8月17日至8月26日:“大众创新,万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期,上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌:26.70%,沪港深500指数下跌19.38%,同期本基金下跌:--%。

市场短期下跌Top-Two:2018年1月26日至7月5日:漂亮50盛宴后,指数在不贵的15倍市盈率开始起跌,接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险,上证指数在159天时间下跌:23.17%,沪港深500指数下跌18.04%;同期本基金下跌:16.68%。

--- ---

市场长期下跌Top-One:2015年6月13日,上证历史第二顶5178后,225天下跌了48.60%,沪港深500指数下跌38.51%;同期本基金下跌:--%。

市场长期下跌Top-Two:2018年1月26日,上证从15倍市盈率处起跌,到2019年1月3日337天下跌了30.74%,沪港深500指数下跌26.33%;同期本基金下跌27.85%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验:

市场短期回撤测试

【基金评级】泓德泓益量化混合

市场长期回撤测试

【基金评级】泓德泓益量化混合

综合回撤得分【-0.73】分。

受损较大:短期时段5,是指数损失的146.52%。

受损较小:短期时段4,是指数损失的92.47%。

可自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。

6

基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

【基金评级】泓德泓益量化混合【基金评级】泓德泓益量化混合

注:择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易,操作很难的事情,众多投资大师都选择不择时,所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何,投资者可以定购我们的基金评级专栏,待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

基金自成立以来18个季度考量期间,历任经理平均全部持股154只,前十占投资比26%。

现任经理管理18个季度期间,平均持股154只,前十占投资比26%。股票平均仓位88.6%。

调仓幅度:考量期较短,淡化短期择时,多数时间维持高仓位运作,少数情况进行避险操作。

持股集中度:持股集中度比较低,前十仓占比很低。

择时风格:仓位择时【】持股择时【】持股成长【√】策略平衡【√】

b. 全部持股个数分析

【基金评级】泓德泓益量化混合

红色线为前十占比;蓝色线为股票个数;虚线为良好参考线

c.现任经理管理以来持股集中度趋势

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7

基金经理择股能力分析

考察1:特殊时期持股分析

此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。

a. 2015年中小创世界时的持股

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b. 2017年漂亮50估值回归时的持股

【基金评级】泓德泓益量化混合

时任经理:郭堃、苏昌景

考察2:该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

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