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长城基金雷俊:创业板是核心资产的增强版

[2021-04-02 14:38:46] 编辑:峰碧海涵 点击量:44
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导读:创业板指数由新兴产业相关的上市公司所构成,体现出了比较偏医药、科技类的行业分布。在最新的分布中,医药占比接近三分之一,新能源占比接近四分之一,TMT接近五分之一。公募基金在医药、食品饮料、电子、电力设备与新能源等领域都有着长期的 .....

创业板指数由新兴产业相关的上市公司所构成,体现出了比较偏医药、科技类的行业分布。在最新的分布中,医药占比接近三分之一,新能源占比接近四分之一,TMT接近五分之一。公募基金在医药、食品饮料、电子、电力设备与新能源等领域都有着长期的偏好。食品饮料属于传统产业,创业板中没有包括在内,但是医药、电子计算机、电力设备、新能源方向的配比都跟公募基金高度相似,同时权重比例要比公募基金的权重比例更高。2019年启动的这一波牛市,创业板指数的涨幅连续两年明显超越偏股型基金整体,从行业配置上讲,创业板指的弹性体现得更大,权重配比更高,这也就印证了过去两年创业板是核心资产加强版的结论。

另外还有一组定量数据也可以支撑这一结论。2018年以来,对比创业板指和偏股基金指数,创业板指数每个月平均涨幅跑赢偏股型基金指数0.1%。当偏股型基金月涨幅超过5%时,创业板指数都跑赢了偏股型基金指数,而且平均跑赢幅度非常大,达到3.8%。从负向角度来看,在市场调整时,当偏股型基金的指数小于-3%的收益时,创业板指数均跑输偏股型基金指数,平均跑输幅度每个月是2%。

从Beta和Alpha的角度来看,创业板投资的本质到底是什么?从刚才的数据可以得出一个结论,过去两年的周期中,创业板整体相对于核心资产偏股型基金指数是有Alpha的,体现出了非常高的弹性。因此,投资者在做投资时就需要从这个角度去理解,我们到底更看重Beta、Alpha还是看重比较中长期的投资机会?把握好这个角度,就会发现投资创业板赛道的优势所在。

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