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空头仓位依然高企,小心散户逼空浪潮再次爆发

[2021-02-05 18:53:12] 编辑:懵逼小萝莉 点击量:1
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导读:原标题:空头仓位依然高企,小心散户逼空浪潮再次爆发尽管游戏驿站的股价从此前的高点“下跌”了很多,但被做空最严重的一篮子股票的整体空头头寸并没有大幅减少,目前多数卖空者的空头头寸仍然高企。高盛警告称,下一轮财政刺激发放的支票有可能 .....

原标题:空头仓位依然高企,小心散户逼空浪潮再次爆发

尽管游戏驿站的股价从此前的高点“下跌”了很多,但被做空最严重的一篮子股票的整体空头头寸并没有大幅减少,目前多数卖空者的空头头寸仍然高企。

高盛警告称,下一轮财政刺激发放的支票有可能制造新一轮逼空事件:

“因为美国家庭现金充裕,所以推动此类市场活动的散户投资热潮有可能持续下去。我们预计,随着美国政府正在推进新一轮的财政刺激,未来几个月美国家庭的现金余额只会增加。”

经历了上周的极端波动之后,对冲基金的情况在近几天有所缓和。GME等股票大幅回落,使得许多基金回补了1月的损失。随着对冲基金重新增加总风险敞口,交易活动正在回归正常。

然而,这并不意味着在未来两到四周的时间内不会再出现波动,因为这次逼空事件的后续影响力仍然相当大,而且这件事并未完全过去。

空头仓位依然高企,小心散户逼空浪潮再次爆发高盛的高收益策略师表示:

“近期股市极端的价格波动,显然对那些被大规模做空的股票涨势的可持续性构成了风险。本周,交易所对某些股票实施了买卖限制,包括GME和AMC在内的一些股票的价格都出现了大幅回落。”

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此外,尽管近期市场出现了种种动荡,但对冲基金的净杠杆率仍接近高点。下图显示了摩根大通的总杠杆率和净杠杆率。

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The market ear表示,投资者还应关注VIX恐慌指数。自散户逼空事件发生以来,VIX指数出现了极端的波动。如果又发生类似事件的话,VIX指数可能会再次出现极端波动。现在VIX指数有所下降,但依然处于较高水平。目前的VIX指数对于对冲基金来说还是太高了。

下图显示了美联储的资产负债表和隐含波动率的“结构性定价”,美联储已经扭曲了很多资产价格,其中包括对波动率的定价。

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美股市场的投机活动可能会加大上述风险发生的可能性。分析师Jesse Felder表示,各种迹象都表明,今天的股票市场投机猖獗。

John Kenneth Galbraith在《1929年股市大崩盘》一说中说过:

“即使是最谨慎的投资者会认同,券商贷款的数量——即以保证金购买的证券为抵押品的贷款——是衡量投机程度的一个很好的指标。”

Jesse Felder称,如果用保证金债务来衡量,那么就会发现,现在的投机行为是多么“猖獗”。

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不仅融资融券的整体水平再创新高,九个月来融资融券总额的增幅也创下新高。

Jesse Felder表示,在融资融券总额已经很高的情况下,用于投机的债务还在迅速增加。很难想象这两种情况会同时发生,但事实就是如此。

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Jesse Felder警告称,历史上,当发生保证金债务飙升的情况时,股市往往会达到峰值。但1972,2000年和2007-1983年的情况是例外,这可能是因为当时估值水平极低,而保证金债务的总量相对较小。

另外,在保证金债务飙升之后出现的熊市,在某种程度上是由去杠杆化过程推动的,这一过程将九个月的融资融券数量变化推动到极端水平。

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