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吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

[2021-02-19 13:55:38] 编辑:坐而论道 点击量:84
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导读:500.COM试图转型,进军加密矿业;而吴忌寒方面想要进一步巩固自身地位,整合矿机、矿场、矿池产业链。出品|Odaily星球日报1月26日,持续了两年的比特大陆内讧,以詹、吴二人和解画上句号。仅仅沉寂了20天,吴忌寒的身影再次活跃,成功霸占了加密市场 .....

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

500.COM试图转型,进军加密矿业;而吴忌寒方面想要进一步巩固自身地位,整合矿机、矿场、矿池产业链。

出品|Odaily星球日报

1月26日,持续了两年的比特大陆内讧,以詹、吴二人和解画上句号。仅仅沉寂了20天,吴忌寒的身影再次活跃,成功霸占了加密市场头条。

2月16日,美股上市公司500.COM彩票网宣布,与比特小鹿的子公司Blockchain Alliance达成股份置换协议,全资收购BTC.COM矿池业务。

根据比特大陆此前的和解方案,比特小鹿、BTC.COM正是在比特大陆拆分后,归属吴忌寒方。

作为加密市场为数不多的"卖水生意",矿业也是除交易所以外少数可持续盈利的业态之一。特别是如今BTC价格飙升,矿池收益更是不菲。

吴忌寒为何选择此时出售BTC.COM?是为了套现,还是借壳上市?BTC.COM作价1.2亿美元是否被高估?收购方500.COM又是何来头?

BTC.COM矿池价值1.8亿美元?

本次收购案中,最令人关注的,莫过于收购交易金额以及对赌条约。

实际上,这次收购并非现金交易,而是股份定向增发。

根据官方公告,500.COM将发行44,353,435A类普通股,每股面值0.00005美元,约占公司2021年1月31日发行在外的股份的10%,以换取重组完成后Blockchain Alliance持有的Blockchain Alliance Technologies Limited的全部已发行股本。股份置换协议下拟进行的交易包括将Bitdeer Technologies Holding Company在BTC.COM项下的全部矿池业务,BTC.COM域名和BTC.COM加密货币钱包(统称为“BTC.COM矿池业务”)转让给公司。首次交割交易预计将于2021年4月15日前完成。

需要注意的是,500.COM公司的普通股与"每股美国存托股票"并不是1:1兑换的,而是1ADS=10*普通股。按照2月16日的股价,1ADS=27美元,本次定向增发的股份价值约为1.2亿美元。

此外,双方还签订了对赌协议:

如果BTC.COM矿池业务在2021年财年中能取得净营业利润,则500.COM将按每股面值向Blockchain Alliance发行额外的A类普通股;当该净营业利润超过2000万美元,则500.COM可发行最多22,176,718股A类普通股,约占公司2021年1月31日发行在外的股份的5%。

如果BTC.COM矿池业务发生净营业亏损,则500.COM有权按每股面值回购Blockchain Alliance持有的部分A类普通股;当该净营业亏损大于1000万美元,则500.COM最多可回购4,435,344股A类普通股,约占公司2021年1月31日发行在外的股份的1%。

按照这个方案,BTC.COM实际上是以总价值1.8亿美元作价出售。

问题来了,BTC.COM真的值1.8亿美元吗?答案是:值。

根据2019年数据,BTC.COM全年收入2622.56万美元,当时BTC平均币价是7365.21美金。如今BTC单价飙升至5万美元以上,涨幅超过7倍,BTC.COM矿池收入自然也翻了几番。

并且,作为行业头部机构,BTC.com矿池曾长期排名第一,如今也经常位列前三甲,已经是成熟运营的项目,持续盈利能力没有太大的问题。因此,BTC.COM估值上亿美元是较为合理的,1.2亿美金的对价也是资本市场对于BTC.COM的一种定价和认可。

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

当然,BTC.COM的盈利能力只是考虑的原因之一,500.COM更加看重其背后股东吴忌寒的影响力。

“500.COM更为看重的是吴忌寒先生的行业影响力,他本人在矿机、矿场、矿池超过10年的浸淫。”接近500.COM方面相关人士告诉Odaily星球日报,“从2017年开始,500.COM团队就跟比特大陆有过很多业务合作。本次收购的契机是500.COM在今年1月份和2月份共计购入了15900台矿机,矿业版图上还缺少矿池这个拼图,就水到渠成地进行了强强联手。”

500.COM:昔日龙头,逐鹿加密矿业

在BTC.COM收购案宣布后,所有人不约而同的问着同一个问题:500.COM究竟是谁?为何收购吴忌寒名下公司?

500.COM创立于2001年,是中国首家提供网上彩票服务的公司;2013年赴美上市,年销售额最高达70多亿元,曾是中国互联网彩票业的龙头。

然而,与加密市场一样,互联网彩票也曾遭遇国家整顿。2015年4月,财政部、民政部、国家体育总局等八部委联合发文,明令禁止互联网彩票销售,互联网彩票公司迎来寒冬,500.COM业务直线下滑,影响颇深。

此后的四年里,500.COM五次换帅,业务不断调整,相继上线贵金属、基金等等项目,依然未有起色。

老虎证券数据显示,过去五年中,500.COM持续亏损,净亏损最高6.51亿元。不过,好在公司营业收入始终呈现正数,且营业利润亏损逐渐降低。

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

经历了多次换帅以及转型后,500.COM开始探索加密产业,这也是过去两年来不少美股公司的重要选择。

以今年为例,为了应对美元通胀压力,包括MicroStrategy、特斯拉在内的多家美股企业开始投资比特币,其中特斯拉已斥资15亿美元。

与上述公司的选择不同,500.COM选择了一条更稳健、更安全合规的入圈方式——进军矿业。在加密市场中,矿业是除了交易所以外少数可持续盈利的业态之一。

Odaily星球日报统计了过去两个月,500.COM的矿业布局:从购买矿机,到收购矿场、矿池,完成矿业产业链的整合。

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

不过,据相关人士透露,500.COM并未今年才入局加密产业。

早在2016年,500.COM相关投资人就开始介入加密货币产业的早期投资,包括交易所、矿场、矿机、公链、Dapp应用都有涉及。但由于上市公司存在合规以及风险偏好问题,上述投资多是股东个人投资行为或是其他基金主体。

如今,500.COM选择通过自有品牌进场,一方面是因为所选择的合作伙伴资质、合规、环评、备案相对完备,适合装入美股上市公司主体;另外一方面,也是正式对外传达转战加密市场的声音。

“总的来说,500的团队是加密货币行业的老兵了,经过多年的行业沉淀,决定加仓比特币矿业,从而实现整体转型。对于未来的加密货币市场,我们用实际行动证明了我们是长期看好的。在某种热定的加密货币成为公认的结算介质的情况下,我们没有理由不继续加仓。500.COM愿意为这个分布式账本结算网络,做基础设施的建设工作。”知情人士告诉Odaily星球日报。

然而,矿业竞争也非常激烈,巨头垄断严重。对于500.COM来说,如何站稳脚跟并逐渐扩大市场份额成了摆在眼前的棘手难题。

此番收购BTC.COM,正是为了填补最后一块短板,使得500.COM的业务架构更完整,成为集矿机、矿场、矿池、自有算力、托管算力于一体的“闭环挖矿”业务平台。同时,也可以借助吴忌寒在矿圈的影响力加速500.COM的发展。

吴忌寒方面有何好处?

500.COM作为收购方,是为了转战加密矿业;作为被收购方的BTC.COM与吴忌寒,又有何好处?

不少人将BTC.COM出售,解读为吴忌寒套现离场的信号,但情况并非如此。

一方面,吴忌寒与詹克团和解时,获得了6亿美元现金,短期内并不缺钱。况且无论牛熊,矿池都可以带来持续的可支配收入,就像一个不断下蛋的金鸡,再加上如今行情正好,吴忌寒套现的动机并不强。

另一方面,本次收购获得股份并不能很快套现。根据协议,Blockchain Alliance已同意把此次交易获得的A类普通股按约定锁定。

Odaily星球日报认为,吴忌寒的目的主要有二:补充BTC.com算力,重夺第一,并将算力Token化,发行算力币;向传统资本市场进军,不排除未来借壳上市的可能。

补充BTC.COM算力,重回第一

随着币安等交易所入局矿业,BTC.COM等昔日矿池巨头的日子也不好过,算力不断下降,收益自然受到影响。

目前,BTC.COM矿池在BTC全网算力占比9.76%,排名第四,逐渐丧失了先发优势。

而500.COM通过收购乐透互娱,旗下拥有大量的算力。截止2020年9月,乐透互娱这三个数据中心承载的算力占当时BTC全网算力的6.27%,这还不包括今年1月份和2月份购入的15900台的矿机。

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

纵观全网各大矿池比特币算力份额分布,6%的全网算力对于BTC.COM也是不可或缺的。特别是前几大矿池差距并不大,一旦500.COM的算力切入BTC.COM矿池,将帮助BTC.COM成功反超目前排名第一的F2pool,重回第一。

这也正是吴忌寒所看重的。在退出比特大陆后,吴忌寒并没有对矿业失去兴趣,反而正在谋划新的布局,BTC.COM被收购正是在这样的背景下诞生了。

另据知情人士透露,收购完成后,500.COM与BTC.COM将依托现有算力,进行算力Token化,发行算力币。

从矿工角度来说,算力币可以进行风险对冲,提前获得收益。对投资者而言,算力币提供了一种挖矿新模式。原本只能在二级市场交易的投资者,可以通过算力币持有一级市场的比特币算力,和矿工一样获得比特币奖励。

在矿业竞争白热化的当下,算力币的出现为矿圈提供了新的玩法,也为矿池提供了新的拓客渠道,带来增量。

今年一月,BTC矿池中排名第一的币印矿池就发行了自己的算力币pBTC35A,币安也同样推出了算力币BTCST。

如今,500.COM&BTC.COM即将发行算力币,也在意料之中。

进军资本市场,借壳上市

业内皆知,吴忌寒一直有个上市梦,从港股转战美股,即便接连失利,依然没有打消。

如今,市场排名第二的嘉楠以及排名第三亿邦国际相继上市,只剩下排名第一的比特大陆了。但吴已经失去了对比特大陆的控制权,手中能够完全控制的只有比特小鹿。

本次收购,很大可能是吴忌寒向传统资本市场进军的信号。

如果所有业绩顺利完成,Blockchain Alliance最多将持有500.COM总共13.04%的股份,成为其第二大股东。

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

“不排除在不远的未来,更多的加密货币资产装入500.COM在美国的上市公司主体,至于是不是吴忌寒的相关产业,还得且行且看。”知情人士表示。

最后,值得注意的是,红杉中国既是500.COM的股东之一,也是比特小鹿的股东。二者进行合作的背后,也活跃着资本的身影。

“红杉中国是两家机构的投资人,所以自然而然的就展开了合作。”知情人士透露。

总结

总的来说,500.COM收购BTC.COM,是双方互有需求共同作用下的产物。

500.COM试图转型,进军加密矿业;而吴忌寒方面想要进一步巩固自身地位,整合矿机、矿场、矿池产业链,同时进军传统金融市场,未来甚至有望将矿池等业务打包上市。

行业竞争激烈,正处于洗牌阶段,500.COM与吴忌寒各自的战略目的能否达成,一切将交给时间来检验。

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