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嘉实基金张金涛:以价值投资框架 横跨A+H股市场

[2020-09-15 19:01:37] 编辑:灿烂的烟花 点击量:44
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来源:点拾

嘉实基金张金涛:以价值投资框架 横跨A+H股市场

导读:过去几年A股和港股市场的打通,导致两边的投资者互相影响。港股市场逐渐从一个离岸市场,变成了一部分的在岸市场,内地投资者的定价权越来越强。而A股市场也越来越受海外投资者的影响,优质企业的定价方式向海外靠拢。那么一个横跨港股和A股两个市场的基金经理,又如何同时在两地获得超额收益呢?带着这个问题,我们访谈了嘉实基金的张金涛。

张金涛采用基于质量价值的GARP策略和基于低估值的深度价值策略相结合的投资框架。他认为投资收益要么来自优质企业长期可持续的成长,要么来自基本面反转带来的估值回归。同样,在控制风险和回撤的时候,他认为低估值或者高壁垒,都能够比较好的应对不确定性风险。在组合构建中,张金涛会把优质的GARP策略公司作为底仓,把深度价值的公司作为弹性品种,将高胜率和高赔率机会更好的结合。

张金涛认为,A股市场和港股市场都由投资者结构带来的超额收益机会。港股有许多全球资产管理机构,更多是从一个配置的角度投港股,对于许多公司的研究并没有本土化的投资者深入。拉长时间周期看,高质量是长期超额收益稳定的来源,无论投什么类型的机会,都要去买高质量的企业。

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