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固收|片叶知春秋:“春节经济”的繁荣背后

[2021-02-22 08:21:05] 编辑:前程旧事 点击量:35
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当前经济整体呈供需双强的组合,但我们认为消费的火爆与地方政府“红包留人”、居民需求集中释放以及价格因素均有一定关系,后续消费高增的可持续性仍有待观察。同时考虑到就地过年政策虽然可以加快节后复工的节奏,但中长期看预计也难以持续拉动工业企业的产能和利润情况。

▍不一样的春节。

从交通运输部公布的客运数据看,截至2月11日,2021年春运前15天日均客运量约为1800万人,占去年同期的23.6%,占2019年同期的24.1%,整体上看今年春运略显冷清。今年春运不旺一方面与国内部分地区疫情反复有关,另一方面也与地方政府鼓励就地过年不无关系。

▍“春节经济”热度不减。

与冷淡的春运相对比,春节期间居民消费热情较往年却并未有明显回落。无论是餐饮、观影等服务业需求,还是年夜饭等必选消费,其火爆程度与往年春节期间相比毫不逊色。结合来看,春节经济虽然火热,但也并非仅仅靠需求侧拉动,事实上,这与地方政府“红包留人”、居民需求集中释放以及价格因素均有一定关系,后续消费高增的可持续性仍有待观察。

▍节后复工,成色几何?

就地过年可以有效地提升节后复工效率,从当前主要城市拥堵指数的角度看,主要城市交通整体快速恢复,再结合高频数据来看,当前的复工进展整体可能要快于往年同期。值得注意的是,尽管就地过年可以加快工业企业复工进展,但更多在于改变复工节奏而非强度,从中长期的角度看,就地过年政策预计难以持续拉动工业企业的产能和利润情况,基于此,后续工业生产的快速修复料也难以持续。

▍结论:当前经济整体呈供需双强的组合。

一方面,在就地过年政策的影响之下,今年春节经济的热度并未有明显回落,无论是餐饮、观影等服务业需求,还是年夜饭等必选消费,其火爆程度与往年春节期间相比毫不逊色,但结合本文分析,今年春节经济虽然火热,却也并非仅仅靠需求侧拉动,事实上,这与地方政府“红包留人”、居民需求集中释放以及价格因素均有一定关系,后续消费高增的可持续性仍有待观察。

另一方面,从当前主要城市拥堵指数的角度看,主要城市交通整体快速恢复;再结合高频数据来看,今年的节后复工进展也较为顺利,但就地过年政策更多在于改变复工节奏而非强度。从中长期的角度看,就地过年政策预计难以持续拉动工业企业的产能和利润情况,基于此,后续工业生产的快速修复也可能难以持续。

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