首页 > 商机 > 【云天化(600096.SH)】需求增长,磷肥业务量价提升——202....

【云天化(600096.SH)】需求增长,磷肥业务量价提升——2020年业绩预增公告点评(赵乃迪/吴裕)

[2021-01-27 08:00:18] 编辑:金秋晨雨 点击量:77
评论 点击收藏
导读:特别声明:本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问 .....

特别声明:

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。

报告摘要

事件:

1月22日晚,公司发布2020年业绩预增公告,公司预计2020年实现归母净利润2.7亿元左右,同比增长77.75%。公司2020年各项政府补助、处置闲置资产等非经常性损益金额为2.19亿元左右,同比减少5,732万元左右,扣非后公司归母净利润预计同比增加17,542万元左右。

受益主营产品价格回升,公司2020下半年业绩反弹

公司2020H1由于新冠肺炎疫情影响,化肥产业链受到较大冲击,导致公司2020H1亏损2151万元。2020年下半年受益于公司主营产品价格回升,Q3和Q4单季度分别实现归母净利润1.43亿元和1.64亿元,公司盈利能力大幅改善并达到单季度净利润历史新高。根据万得数据,公司主营产品磷酸一铵、磷酸二铵、尿素的Q4均价较Q2均价分别提升11.10%、5.63%、6.24%,下游需求的恢复和主营产品价格的回升为公司业绩反弹提供了动力。

环保政策推动供给侧改革,公司身为龙头明显受益

2019年1月和4月,国家生态环境部相继颁布《长江保护修复攻坚战行动计划》和《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》,推动了行业洗牌,加速了不合规产能的清退。根据隆众化工数据,2019年磷酸一铵的产量同比下降20.4%。而公司身为行业龙头之一,拥有自有磷矿资源这一核心竞争优势,再叠加规模效应和技术设备等优势,行业洗牌后整体集中度提升将明显推动公司市场扩张和业绩增长。

携手多氟多,强化自身资源优势

2020年11月28日,公司发布公告称拟与多氟多共同出资成立合资公司,其中公司出资1.47亿元,拥有49%股权。合资公司作为双方开展磷肥副产氟硅资源综合利用项目合作的平台,将在云南安宁草铺工业园区建设相关项目,包括2×1.5万吨/年无水氢氟酸联产1.5万/年吨优质白炭黑,5,000吨/年六氟磷酸锂,2万吨/年电子级氢氟酸生产装置及配套设施。公司拥有丰富的硅氟酸资源,而合作方多氟多拥有成熟的相关产业链的专利技术,双方各自发挥自身优势,强强联合,共同受益。

风险提示:主要产品价格波动风险,市场竞争风险,安全生产和环境保护风险,行业政策风险。

发布日期:2021-01-26

免责声明

本订阅号是光大证券股份有限公司研究所依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。

本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。

在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。

“光溯”小程序

光大证券机构签约客户如需阅读完整的报告内容,请注册小程序后查看!

免责声明:、精准解读,尽在本站财经APP

热门搜索:房价 蚂蚁 网贷
网友评论
本文共有 0人参与评论
用户名:
密码:
验证码:  
匿名发表

投稿咨询