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汽车|12月销量符合预期,预计2021双位数增长

[2021-01-14 08:20:22] 编辑:风起飘回忆 点击量:6
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导读:乘用车行业景气回升明确,预计2021年销量有望实现15%的增长。我们对乘用车板块系统性推荐。2021年1月13日,中国汽车工业协会发布2020年12月汽车产销数据。对此我们点评如下:▍汽车总量:12月实现销量283.1万辆,同比+6.4%。根据中汽协数据,2020年 .....

乘用车行业景气回升明确,预计2021年销量有望实现15%的增长。我们对乘用车板块系统性推荐。

2021年1月13日,中国汽车工业协会发布2020年12月汽车产销数据。对此我们点评如下:

▍汽车总量:12月实现销量283.1万辆,同比+6.4%。

根据中汽协数据,2020年12月,我国汽车生产284.0万辆,环比-0.3%,同比+5.7%;销售283.1万辆,环比+2.1%,同比+6.4%。乘用车销量同比双位数增长,增幅符合我们的预期。商用车和新能源汽车保持双位数大幅增长。2020全年合计汽车产销2522.5万辆和2531.1万辆,同比分别-2%和-1.9%,降幅分别比1-10月收窄5.5和6.3个百分点,汽车市场延续恢复趋势。

▍乘用车:12月乘用车销量同比+7.2%,符合预期。

乘用车方面,12月生产233.2万辆,环比+0.0%,同比+6.5%;销售237.5万辆,环比+3.3%,同比+7.2%。1-12月乘用车产销1999.4万辆和2017.8万辆,同比分别-6.5%和-6.0%。受益国内市场需求持续恢复,叠加地方刺激政策年底到期,乘用车销量实现同比高单位数增长,好于市场预期。

分车型看,SUV和交叉型乘用车销量保持快速增长,SUV、轿车、MPV、交叉型乘用车销量分别为113.8/104.7/14.3/4.7万辆,环比+4.4%/+0.4%/2.7%/8.6%,同比4.2%/+2.3%/-3.2%/-1.8%。

自主品牌乘用车市场份额持续回升,12月自主品牌乘用车销量103.7万辆,同比2.0%,市场份额43.6%,环比+5.3pcts,同比.9pcts,主要系终端需求持续恢复以及供给端长城、长安、比亚迪等自主品牌的强竞争力产品近期上市。

我们预计2021年乘用车销量同比有望迎来双位数增长,行业景气持续。

▍商用车:产销同比增速继续回落。

12月商用车产量50.9万辆,环比-1.8%,同比+2.3%;销量45.6万辆,环比-3.6%,同比+2.4%。商用车产销环比增速转正,同比保持大幅增长,但增速回落。1-12月,商用车产销分别完成523.1万辆和513.3万辆,同比分别+20.0%和8.7%。分车型看,客车产销分别为6.2万辆和6.2万辆,同比分别-4.0%和-2.0%,销量微降;货车产销分别为44.7万辆和39.4万辆,同比分别+3.2%和+3.1%,增速回落。

▍新能源车:销量增速较上年实现了由负转正,全年市场销量好于预期。

受新能源汽车下乡、北京增发2万新能源牌照以及10月底上海交通管理政策变化等带来抢购等政策因素影响,叠合供给端微型车五菱宏光MiniEV、欧拉黑猫以及B级车Model3、EC6、小鹏P7、比亚迪汉等优质供给的出现,12月我国新能源汽车产销分别完成23.5万辆和24.8万辆,同比分别+55.7%和+49.5%。

1-12月新能源汽车产销分别为136.6万辆和124.6万辆,同比分别+7.5%和0.9%,销量增速较上年实现由负转正。其中新能源乘用车产/销量21.4/22.6万辆,同比+88.3%/+76.9%,新能源商用车产/销2.1/2.2万辆,同比-43.7%/-41.4%。按照动力系统划分,纯电动车乘用车产/销20.3/21.1万辆,同比+55.2%/+47.5%;插混乘用车产/销3.2/3.7万辆,同比+69.2%/+71.6%。

▍风险因素:

宏观经济增速下行;行业销量不达预期;消费鼓励政策落地不达预期。

▍投资建议:

乘用车行业景气回升明确,预计2021年销量有望实现15%的增长。我们对乘用车板块系统性推荐,重点布局龙头企业长城汽车、上汽集团和吉利汽车。

经销商板块重点推荐:美东汽车、中升控股和永达汽车。

重卡板块重点推荐高端重卡放量、经营效率提升的中国重汽,建议关注大马力发动机龙头潍柴动力。

零部件板块中,我们优先推荐具有全球竞争力的成长性公司:拓普集团、德赛西威、华阳集团、福耀玻璃、科博达、星宇股份。

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