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受益美国“地产热”的组合

[2021-01-12 06:45:21] 编辑:天下文化杂谈 点击量:73
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导读:报告摘要1.购房成本下降、购房需求上升与财富效应加剧共同推动美国地产市场升温。2.预计21H1边际降温但热度仍高,国内家电、家具及化工品龙头有望受益。3.大势维持战略看多。风格上,结合经济修复,持续重视“风格再均衡”。通胀端重视铜铝,顺 .....

报告摘要

1. 购房成本下降、购房需求上升与财富效应加剧共同推动美国地产市场升温。

2. 预计21H1边际降温但热度仍高,国内家电、家具及化工品龙头有望受益。

3. 大势维持战略看多。风格上,结合经济修复,持续重视“风格再均衡”。通胀端重视铜铝,顺周期优选化工、机械等细分,成长领域聚焦电动车和军工,节前旺季关注白酒与养殖,大金融关注保险。

周度交流:受益美国“地产热”的组合

疫情发生以来,美国地产市场景气逐渐升温。本轮美国地产市场升温的原因是什么?往后看是否可持续?对国内资本市场有何影响?本周我们对此做简要探讨。

1. 短期:上周市场宽基情绪热度分化,仅食品饮料、军工热度超过50%。截至周五,我们构建的情绪指标CJDI读数分化,全A CJDI下降3pct至25%。用于度量市场宽度的观测指标:上证综指1月读数降至极窄区间,市场成交集中;HS300 CJBI骤升,龙头成交广泛。框架模型下,我们认为短期成交集中趋势难以持续,关注量价成交匹配的持续性。

2. 本周我们探讨关于美国地产市场升温的三个问题:

1)本轮美国地产市场升温的原因?我们认为主要包括四方面:购房成本下降、资金压力偏小、购房意愿提升、财富效应加剧。

2)往后看美国“地产热”能否持续?我们预计21年美国地产市场整体热度仍较高,但或将边际降温。原因:景气指标已现拐点、购房成本回升、住房自有率已在高位、住房供需边际宽松。

3)美国“地产热”对国内资本市场的影响?主要在于对地产后周期细分行业的拉动。原因:开工端美国新建住宅多为独栋,以木结构为主,材料自给率较高;而竣工端美国进口家具、家电等需求较大,且进口自中国的占比较高。

行业配置:增配周期成长,大金融优选保险地产,关注半导体与军工

通胀端重视铜铝,顺周期优选化工、机械等细分,成长领域聚焦电动车和军工,节前旺季关注白酒与养殖,大金融关注保险。

主题配置:持续关注国改的深化

年度层面积极关注有股权激励意愿及方案的上市国企。

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